日本央行加息路径更趋复杂 经济萎缩强化财政刺激必要性

初步报告显示，外部需求（净出口）成为三季度经济下行的主要压力源，使GDP减少0.2个百分点。这 一转变与第二季度外部需求贡献0.3个百分点形成鲜明对比，反映出美国对日本加征关税的冲击已在实 际贸易活动中显现。尽管今年7月美日达成协议将关税税率设定为15%，低于最初威胁水平，但仍远高 于特朗普上台前的2.5%，对汽车等重点行业造成显著压力。 与此同时，住房投资季度环比大幅下滑9.4%，成为拖累经济的另一关键因素。分析人士指出，这部分 源于建筑业监管政策调整带来的临时性影响，预计市场后续将逐步复苏。占日本GDP一半以上的私人消 费支出三季度仅微增0.1%，较第二季度0.4%的增速明显放缓，显示物价上涨对实际消费能力的侵蚀仍 在持续。 经济收缩强化刺激计划必要性财政压力加剧 面对经济收缩压力，日本首相高市早苗主导的新政府正加快推进财政应对措施。据披露，其经济刺激计 划规模将超过17万亿日元（约合1100亿美元），旨在缓解生活成本上涨冲击，并加强人工智能、半导体 等增长领域投资。该方案预计于11月21日经内阁会议批准后最终确定。 然而，大规模财政支出亦加剧市场对日本债务状况的担忧。日本的债务规模已达其国内生产总值 （ ...