化工ETF(159870)逆市涨超1.5%，机构称化工逐步进入右侧拐点区间

化工板块早盘逆市上涨，化工ETF(159870)盘中上涨1.54%。申万化工团队指出，反内卷驱动化工板块 右侧来临，关注正确性和有效性。 一、化工资本开支高峰已过，国内外需求见底，化工逐步进入右侧拐点区间。 反内卷加速驱动，着力三个方面：控增量、减存量、管过程。控增量：新建项目审批提级管理，发改委 严控"十五五"项目增量。减存量："产能升级"是本轮重点方向，后续或将通过重审审批手续、强制低端 产能升级、严控安全污染能耗等方式进行供给调控，加快竞争力较差企业的淘汰出清。管过程：倡导头 部企业领衔行业自律，避免价格恶行竞争。优先选择化工的重要因素就是开工率高。 二、本轮化工行情与2016、2020年两轮周期的最大不同 1、行业开工率比较高，部分行业如涤纶，己内酰胺，草甘膦等开工率均超过前两轮的开工率，但是行 业盈利性不如前两轮。一方面是资本开支今年最后一轮结束，另一方面受4、10月贸易摩擦影响，需求 受到影响；化工是global链，贸易需求影响较大。 2、反内卷的正确性： 行业从反垄断向反内卷转变：21年行情景气高位的时候，行业白马企业开会涉及 反垄断的处罚，现在大部分行业的高开工仍全行业亏损。尤其是以央国企为代 ...