研报掘金丨长江证券：维持交通银行“买入”评级，具备估值修复空间和弹性

格隆汇11月17日｜长江证券研报指出，目前国有行依然处于系统性估值修复的进程中，近期中期分红陆 续启动加速推动重估。交通银行目前在A 股国有行里PB估值最低，2025年预期股息率最高，具备估值 修复空间和弹性。目前银行业零售资产质量承压，交通银行三季度末零售贷款不良率环比上行，与行业 趋势一致，未来仍需关注零售风险态势。今年前三季度净息差1.20%，2023 年以来累计降幅在国有行中 最低（仅8BP），与均值持续收敛，考虑目前净息差绝对值在国有行中最低，且历史负债成本较高，未 来负债成本改善空间更明显，有望支撑净息差率先企稳，推动ROE向国有行均值收敛。看好配置力量推 动估值修复，重点推荐，维持"买入"评级。 ...