“成长未必长期跑赢价值，股市风格轮动或更频繁”，中金公司最新研判！

同时，缪延亮指出，新秩序下中美形成"平衡"，有助于中国竞争力得到重新评估，甚至应该获得更多的 信心溢价，打开新的估值修复空间。而"脆弱"则意味着尾部风险仍可能发生，黄金是最终对冲手段。尤 其是在国际货币秩序重构加速和强化之下，缪延亮认为当前黄金牛市行情可能演绎仍不充分，黄金具备 较好的中长期配置价值。 谈及股市，缪延亮认为，历史上在科技革命中，技术进步带来的需求成长，往往催生丰富的高成长性投 资机会，股市呈现成长跑赢价值格局。但是在大国长期相持与竞争的状态下，容易出现资源过度投入生 产，导致效率下降甚至产能过剩；而且经济活动不确定性上升，也难免影响全球经贸中长期成长空间。 因此在本轮AI科技革命中，成长未必持续跑赢价值，风格轮动可能比历史上科技革命时期的风格轮动 更频繁。 【导读】中金公司举办2026年度策略会 近日，中金公司举办2026年度投资策略会，以"乘势·谋新"为主题，围绕市场主题开展深入交流，共吸 引超4500人报名参会。 会后的媒体交流会上，中金公司首席策略分析师缪延亮、科技行业分析师陈昊、有色行业首席分析师齐 丁分享了此轮牛市的来时路，并展望了牛市将走向何方。 策略方面，缪延亮认为，中美经贸关系 ...