银信合作料被戴上“紧箍”委外酝酿变局

中金公司近日发布的研报认为，结合公开披露的数据，截至2025年三季度末，从前十大持仓资产来看， 理财产品配置信托产品规模为1.31万亿元，占比较二季度末有所提升。在此背景下，信托行业"万亿俱 乐部"扩容，截至今年6月末，多家信托公司管理资产规模突破万亿元。 "不是我们想做这么快，而是理财公司的钱推着你跑。"北部地区某信托公司的投资经理透露，理财公司 非标投资压降后，理财资金涌入债券市场，而银行间市场的开户限制使得与信托公司合作成为大多数理 财公司的选择，"到目前为止，我们的标品规模较去年底增加了千亿元，团队一个人当五六个人在用"。 东部地区某信托公司相关部门业务总监也证实："由于投资范围和债券交易开户受限，有些资产理财公 司自己买不了，只能走信托通道。" 近年来，银行理财与信托的委外合作已成为资管行业的重要业务模式。在债券投资开户受限等背景下， 理财公司对信托通道的依赖依然显著。这一紧密合作在成就一批万亿元级信托公司的同时，其背后也潜 藏估值调节、收益输送等操作。近日，《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》发布，其中对于投资 者集中度的要求，引发市场对银信合作未来走向的深入探讨。业内人士普遍认为，从长期来看， ...