天风证券：首予一脉阳光(02522)“买入”评级 目标价30.4港元

重资产影像网络构筑"数据入口"，为AI与数据资产化提供稀缺底座 公司通过重资产投入建立了覆盖全国的影像中心网络，截至2025年6月30日已运营115家影像中心，覆盖 17个省份，并持有国内领先数量的第三方影像中心牌照，形成设备、牌照、医生资源和品牌等多重壁 垒。影像中心既是收入"压舱石"，也是高质量结构化影像数据的主要生产场景，为后续数据资产化、AI 训练和商业化落地提供稀缺底座。 数据资产化+全模态大模型，构建"数据-算法-应用"的医疗AI平台闭环 智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，预计一脉阳光(02522)2025-2027年营业收入为10.5、13.9、 16.8亿元，同比+38.1%、+32.2%、+21.2%;净利润为0.25、0.60、1.05亿元，2026、2027年同比增速为 137.7%、76.5%;EBITDA为2.36、2.82、3.41亿元，同比+43.0%、+19.5%、+20.9%。考虑到公司作为中 国三方医学影像行业领导者的稀缺性以及作为医疗数据资产运营商的未来发展空间，该行给予公司2026 年8倍PS，对应市值111.1亿元，折合港币为121.9亿港元(2025年11月1 ...