用“已知价”申赎？定制信托产品背后藏“猫腻”

规模占比不减的背后，定制化信托产品受到理财子的青睐。中部地区某信托公司相关人士表示，理财子 会明确要求估值方式、投资标的，"理财委外上，我们主要负责清算、交易等，投资决策全是理财子 定，就是定制化产品"。部分信托公司还推出"上端开放、下端封闭"产品，利用封闭式产品规则平滑收 益，这类产品曾被多家信托公司向银行或理财子推销。 记者采访过程中，有信托人士提到，部分理财子委托信托公司进行T-1估值——申赎以T-1日净值确认， 而非当日实时净值。"今天债券大涨，市场行情好时就用昨天价申购吃收益，大跌前赎回避亏损，相当 于用'已知价'进行申赎。"某股份行理财子高级投资经理点破逻辑。这种操作并非主流，某信托人士坦 言："只有一两家'路子野'的在做，我们目前已大幅压缩这类业务。" "我们可为理财子定制信托产品，若采用T-1估值，市场大涨时以昨日价格申购即可锁定收益，大跌前赎 回便能规避亏损。"某千亿级规模信托公司投资经理向中国证券报记者透露，部分理财子正通过此类操 作，让规模较大的老产品为新发打榜产品输送收益，进而吸引投资者。 你我常买的银行理财背后，银行理财与信托的委外合作已形成万亿市场。 伴随《资产管理信托管理办法（征 ...