欧佩克+增产将在2026年开局按下“暂停键” 但油价或仍难言乐观

与此同时，产油国年内增产对油市的影响还受到两方面因素的制约：其一，部分产油国本身产能不足， 实际产量难以匹配目标产量。其二，部分产油国还有补偿减产动作。由于在之前的减产阶段，部分主要 产油国实际产量明显高于目标产量，因此在当前的增产阶段，相关产油国增产同时伴随着另一部分产油 国的补偿减产。根据11月2日欧佩克发布相关产油国未来补偿减产计划表来看，2025年10月-2026年6 月，产油国合计月度补偿减产量在18.5万桶／日至82.2万桶／日不等。这导致产油国计划增产的产量与 实际增产量存在差异，从而加大油市波动性。 综合来看，欧佩克+明年一季度暂停增产，未来政策仍存变数，一定程度上提振市场心态。不过，在全 球经济面临较大挑战、能源需求前景疲弱的大背景下，欧佩克+此前的增产动作加大供应端压力，叠加 美国与其它产油国的产量提升预期，全球油市供应过剩的预期将逐步转为现实。 此外，从宏观面来看，国际贸易争端适度降级利好市场心态，不过经济疲弱波及商品市场，油市将依然 承压。地缘方面，东欧局势、中东局势以及南美问题均存在较大的不确定性，地缘风险以及相关制裁引 发的供应担忧，仍是扰动油市最主要的风险性因素。 基于宏观压力、 ...