未雨绸缪！市场正为一场可能不会来的降息“买保险”

智通财经APP获悉，尽管市场对美联储再次降息的预期已降至五五开，投资者仍在积极采取对冲措施， 以防范美联储于下月下调借贷成本的风险。 交易员正大举涌入与担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的12月期权合约，以期从潜在的25基点降息中获 利。该利率与联邦基金利率走势高度同步。这些押注进行之际，恰逢美国史上最长政府停摆结束后，大 量经济数据开始陆续发布。 美联储在9月和10月连续降息后，部分官员近期对今年再次降息的必要性表达了疑虑。然而，即将公布 的就业和通胀数据或将为实施进一步货币宽松政策提供依据。 未平仓合约量持续攀升，这些期权将在12月10日美联储利率决议后的两天到期，使其成为对冲政策决策 风险的理想工具。近期最活跃的12月SOFR期权是96.50行权价合约，目前未平仓合约量约为86.3万手。 该水平相当于3.5%的收益率，即较当前有效联邦基金利率低38个基点。 当前利率互换市场的定价显示，美联储在下次会议降息的概率约为50%，这与市场涌现的大量对冲头寸 形成鲜明对比。这一概率较两周前市场反映的约70%的降息几率已显著下降。近期定价的转变也影响了 明年预期，目前市场对1月28日议息会议的定价显示，降息幅度已不足 ...