刘煜辉：美国All in AI战略面临三重致命冲突

这轮AI高波还处于早期阶段，但"茶杯里的风暴"迟早要向外溢出。 AI此轮高波释放，其实前期迹象是很明显的，三四周前甲骨文、Meta股价就开始呈现败相，说明市场 逐渐开始否定巨头搞内循环的风火轮模式（即无限流订单）——A公司采购B公司的产品，B公司购买C 公司的产品，C公司又投资A公司的股权，几大科技公司通过无限流订单与交叉持股做成一个"风火 轮"，构建起一个看似永动的资本循环。这个循环能持续多久？能不能成为永动机？不知道。 资本空头早已嗅到血腥味，他们最喜欢的猎物正是那些现金流紧、负债高、投资超负荷又不能停下来的 公司。最近我们观察到，由债入手攻击股的狙击线路已经越来越明显，Corewave、Oracle、Meta的 CDS溢价都出现了急升。 如果链条向纵深传导，墨菲定律必将应验。在美国意识形态左右翼尖锐对立的背景下，代表左翼立场 的"老钱"美联储，又如何能丝滑拯救那些站队右翼的"新钱"——硅谷资本、科创资本、AI资本？更何况 在激烈党争下，财政及时出手的概率越发渺茫。 因此，"茶杯里的风暴"迟早都是要向外溢出的。 今天美国All in AI战略正面临三重致命冲突： 一是"风火轮"模式的脆弱性：巨头之间订单与 ...