易瑞生物(300942)2025年三季报点评：业绩趋势整体向好 业务出海动能显现

风险提示：1、合作协议签署后执行进度不及预期；2、国际贸易摩擦加剧；3、市场竞争加剧。 海外重大合作协议落定，业务出海动能显现。业务出海有望成为未来几年公司业绩增长的核心驱动力， 2025 年4 月，公司与全球生物技术巨头科汉森签署了为期五年、总目标金额7306 万欧元（约合人民币6 亿元）的乳制品检测产品合作协议。本次合作是公司出海战略的里程碑事件，一方面，本次合作将为公 司未来五年海外业务带来确定性增量，另一方面，我们看好后续海外新签大订单持续落地：1）公司与 科汉森的合作范围有望从乳制品检测领域向非乳制品检测领域拓展；2）本次重大合作形式为双品牌， 依托本次合作带来的品牌力提升，有助于公司加快推进与其它大型国际企业的合作，2025 年9 月，在 BIOEASY 第6 届易瑞生物峰会中公司宣布新签四项重磅国际合作，随着后续新签大订单持续落地，公 司业务出海进程有望加速推进。 To B + To G 双向拓展，国内业务稳步推进。To B 业务层面，在冷链与零售领域，公司与盒马鲜生达成 深度合作，同时深化了与胖东来、永辉超市等客户的合作，此外公司正积极探索与山姆、京东、美团等 标杆性集团客户的合作机遇；在食品 ...