申万宏源傅静涛：2026年春季前科技成长至少还有一波机会

傅静涛建议投资者2026年关注三大主线：一是周期Alpha、基础化工、工业金属等复苏交易板块； 二是AI产业链、人形机器人、储能、光伏，医药、军工等科技产业趋势板块；三是化工、工程机械等 制造业影响力提升的板块。 傅静涛预计，2026年中游制造供给出清。产能形成增速低于需求增速中枢的细分行业明显增加，自 下而上选股胜率提升。"政策底、市场底、经济底"依次出现，框架有效性回归，2026年年中可能是"政 策底"的验证时刻，"牛市2.0"行情有望启动。本轮牛市最终还是"科技牛"或"中国影响力提升牛"，基本 面周期性改善、新兴产业趋势强化、居民资产配置向权益迁移、中国全球影响力提升共振，支撑全面 牛。 11月18日，申万宏源2026资本市场投资年会在上海举办。申万宏源A股策略首席分析师傅静涛在演 讲中表示，2025年的科技结构牛是"牛市1.0"阶段，2026年春季可能是阶段性高点；2026下半年可能启 动全面牛，构成"牛市2.0"阶段。 节奏方面，傅静涛指出，牛市1.0行情已处于高位区域，2026年春季前科技成长至少还有一波机 会。牛市1.0到2.0的过渡阶段，高股息防御可能占优。牛市2.0阶段"周期搭台、成长唱戏" ...