新能源车企盈利破局：解码零跑“全域自研”的规模化路径

来源：子弹财经 11月中旬，在各大车企还在为完成年度目标苦战时，作为新势力的优等生，零跑汽车提前交上了今天的 满分答卷：提前46天完成了年初定下的50万辆销量目标，三季度净利润1.5亿元，实现连续季度盈利。 在新能源汽车行业普遍亏损的背景下，这份成绩单显得尤为珍贵。 更为重要的是，零跑第三季度毛利率攀升至14.5%，在维持研发高投入的同时，实现了规模与盈利的平 衡。截至三季度末，公司在手资金达339.2亿元，为冲击更高目标储备了充足弹药。 投资者信心也因此受到提振。招银国际、国金证券分析师均维持"买入"评级，其中华兴证券为首次覆盖 给予"买入"评级，并将目标价格定为71.80港元。 从盈利平衡到利润增长的跨越 "杰尼亚和优衣库谁赚钱？"在今年D19首秀后的媒体沟通会上，零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明 用这个生动的比喻，阐释了零跑的商业模式选择。"做高端品牌毛利高，但运营成本也高，销量有限。 零跑坚持做大众化产品，不追求超高毛利，而是依靠规模效应。" 这一低调而稳健的商业模式选择正在财报上体现出成效。 今年上半年，零跑刚刚越过盈亏平衡点，三季度便实现了1.5亿元的净利润。随着销量规模持续扩大， 研发投入的 ...