钢材：表需低位有修复预期 影响卷螺差走扩

【成本和利润】 成本端，钢联样本煤矿开工率和日产维持低位，同比处于较低水平；原煤库存和精煤库存维持去库。铁 矿需求维持高位，持续累库。近期钢材利润高位下滑明显，中期铁元素成本支撑弱，碳元素成本有支 撑。目前利润从高到低依次是冷卷>钢坯>热轧>螺纹。 【供应】 1-10月铁元素产量同比增幅4.5%。近期铁水高位下滑趋势，但本期环比回升，铁水环比+2.66万吨至 236.88万吨。淡季和钢材高库存影响钢厂季节性减产，五大材产量延续减产。环比-22.4万吨至834.4万 吨（表需860万吨）。其中螺纹产量-8.5万吨200万吨，低于表需（216.4万吨）。热卷产量环比-4.5万吨 至313.7万吨（表需313.6万吨）。热卷产量持平于表需。考虑铁水回升，预计后期品种材跟随止跌回 升。 【需求】 需求分结构看，内需预期依然偏弱；出口维持高位，价格低位对钢材出口有支撑。国庆节后，表需冲高 回落，整体需求弱于上半年，同比也弱于去年四季度。本期表需下滑，环比-6.3万吨至860万吨。螺纹 和热卷表需回落。其中螺纹表需-2.15万吨至216.4万吨；热卷表需-0.7万吨至313.6万吨。 【现货】 盘面回落，现货持稳，基差走 ...