新股前瞻|“囤猴”拖累利润表现，鼎泰药物“卖水人”故事不好讲？

近日，据港交所披露，江苏鼎泰药物研究(集团)股份有限公司(简称：鼎泰药物)向港交所主板提交上市 申请书，花旗、海通国际为联席保荐人。 招股书显示，鼎泰药物成立于2008年，是一家致力于为全球制药公司及科研机构提供以疾病生物学为基 础的一体化解决方案的新型合同研究组织(CRO)公司。公司提供全方位的非临床安全性、有效性以及药 物代谢及药代动力学(DMPK)研究，以及涵盖从概念验证到关键试验的一体化临床试验服务，从而为客 户提供全生命周期的研发支持。 在医药研发产业链中，CRO企业常被视为"卖水人"，其独特之处在于，无论新药研发项目成功与否， CRO公司都能通过提供专业服务获得持续稳定的业务收入。 2025年以来，随着创新药行业强势复苏带动CRO板块估值修复，多家相关企业股价创下阶段性新高。 作为行业景气的直接体现，上半年国内创新药一级市场融资规模同比增长45%，达到320亿元;同时， BD(业务发展)交易也极为活跃，数量超过80起，平均首付款高达8.5亿元。得益于这一强劲的行业"暖 风"，鼎泰药物的上市计划已成为当前市场关注的焦点之一。 收入稳中有升 实验动物价格波动拖累利润 尽管行业整体呈现复苏态势，鼎泰药物 ...