蓝纳成IPO：关联采购占比约4成核心产品多为引进 母公司业绩承压难养“烧钱大户”

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 近日，东诚药业旗下子公司烟台蓝纳成生物技术股份有限公司（以下简称"蓝纳成"）向港交所递交招股 书，拟于香港联交所主板上市，中金公司为其独家保荐人。 资料显示，蓝纳成成立于2021年，公司主要从事新型靶点放射性诊断药与治疗药的研发与生产。IPO 前，公司已吸引到山东新动能、景林资本、深创投、前海方舟、烟台市国资委等诸多投资机构投资。 2025年7月，公司完成C轮融资后，估值已达约32.9亿元。然而，在光鲜的资本履历背后，是公司两年半 亏损近3亿元、无产品上市、高度依赖母公司及对赌协议压顶。 关联采购占比约4成 核心产品多为引进 截至2025年9月22日，蓝纳成已建立由13款候选药物组成的管线，包括7款诊断放射性药物及6款治疗放 射性药物。核心产品中，18F-LNC1001（PSMA靶向PET诊断药）处于Ⅲ期临床，预计2026年提交 NDA；18F-LNC1005（FAP靶向泛肿瘤诊断药）进入Ⅱ/Ⅲ期联合试验；177Lu-LNC1011（治疗前列腺癌 核药）处于Ⅱ期临床。 从发展前景来看，核药发展前景广阔，诺华Pluvicto等重磅产品的成 ...