联想的AI再造与估值革命

（来源：格隆汇APP） 来源：格隆汇 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 如果投资者继续用"全球最大的个人电脑制造商"来看待联想集团，他们很可能会错过AI狂潮中这个举足 轻重的玩家。全球投资者、尤其是中国内地的投资者们习惯用一种根深蒂固的旧模型来对联想集团进行 整体估值，即基于PC业务的业绩表现，而传统PC硬件属于具有强周期性的相对低毛利业务。 联想集团寻求矫正投资者们的旧观念，但最大的敌人却是自己。毕竟，它霸占全球PC市场市占率第一 的位置已经很多年了。在这个竞争极其激烈的红海市场中，其市占率本就已经高到不可思议，但却总能 继续创出新高。在最新的一个财季中，这个数字已经攀升至25.5%。 显然，这很大程度上让公众投资者忽视了联想集团非PC业务的业绩表现，即便这些业务所创造的营收 在数年之前就已占到公司总营收的近一半。当然，非PC业务营收比例的提高并不足以解释联想集团为 何在过去连续多个财季实现了营收与利润的高增长，尤其是毛利率的持续提升帮助其净利增速有两个财 季甚至超过了100%。 性感的故事早已发生，AI技术浪潮给这家企业带来了历史性机遇。联想集团是最早几家真正 ...