“新消费三姐妹”沉寂，谁在悄悄“离场”？

上半年，以泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪集团为代表的"新消费三姐妹"风光无限，而如今，这些新消费龙 头正经历着考验。 记者复盘公募基金的操作路径发现，多只QDII产品凭借专业研判提前调仓，多家重仓港股的基金在三 季度大幅削减了新消费龙头股的仓位。 谈及新消费走弱原因，盈米东方金匠投顾团队表示，最近一年，港股消费板块涨幅较大，市盈率远超传 统消费。例如泡泡玛特动态市盈率曾高达128倍，而同期迪士尼仅为23.7倍。老铺黄金动态市盈率曾高 达150倍，而同期LVMH仅为17.9倍。持仓资金获利丰厚，出于锁定收益的考虑集中卖出，推动板块进 入调整阶段。 盈米东方金匠投顾团队认为，市场对于这些新消费巨头的商业模式可持续性存在担忧。许多新消费品牌 在初期凭借新颖的模式和精准的营销，实现了爆发式增长。但当渗透率达到一定水平后，消费者容易产 生审美疲劳，行业内竞争又非常激烈，使得业绩兑现存在挑战。相比之下，资金更倾向于向估值更低、 业绩更稳定、成长空间更大的板块转移。 另一只新消费龙头——蜜雪集团在6月初股价突破610港元/股后，便一路震荡下跌，11月20日收盘跌至 407.2港元/股。此外，老铺黄金股价今年7月份曾接近1100港 ...