中金力挺联想：Q2业绩超预期 维持14.8港元目标价

9.4%，联想增速高于行业，PC 出货量同比增长 17.3%，龙头优势持续扩大，市占率达到 25.5%，主要 得益于 AI PC 加速渗透和全球化供应链布局下的效率优势。根据公司官微，联想在全球 Windows AI PC 市场份额为 31.1%，稳居全球第一；具有 五大 AI 特征的 AI PC 产品在中国内地笔记本中的出货占比达到30%。展望后市，上游存储供应紧张、 涨价压力下，公司拥有灵活的供应链管理、与关键元器件供应商长期合作关系，也建立了灵活的价格调 整机制，具备较强的风险吸收能力，公司对 2026下半财年 PC 收入实现双位数同比增长保有信心。 AI 基础设施业务强劲增长，运营利润亏损进一步收窄。2QFY26 ISG 收入同比增长 23.7%至 40.87 亿美 元，运营利润率为0.78%，同、环比提升 0.3ppt、1.2ppt，减亏明显。其中，云基础设施业务营收创下同 期历史新高，AI 服务器收入实现高双位数增长，订单储备强劲；企业基础设施业务则针对大企业和中 小企业客户的不同业务模式持续转型。 估值方面，维持 FY2026/27 盈利预测基本不变。基于 non-HKFRS 净利润口径，当前股 ...