公募基金投资逻辑深度重构：“主题投资”风行一时 “全市场选股”暂避锋芒

（原标题：公募基金投资逻辑深度重构："主题投资"风行一时 "全市场选股"暂避锋芒） 证券时报记者 赵梦桥 此外，另一只成名已久的基金——广发多因子，投资风格也较为均衡。在该基金多个季度的重仓股中，对非银金融、电力设备、医药、通信等领 域均多有涉猎，中信一级行业基本受到覆盖，因此基金净值一度创下历史高点。 不过，时过境迁。当年风行的策略，如今已归于平淡，无论是在主题产品霸榜的年度业绩排行中，还是在基金宣发时强调的特定赛道上，除了个 别量化产品，"全市场选股"策略已鲜被提及。 对于此种状况，华东某公募投研总监认为主要系近几年的投资环境发生了明显变化。一方面，经济增速换挡、地产链调整、居民收入与预期再平 衡，使得传统消费和部分制造龙头的盈利弹性下降，估值中枢随之回落；另一方面，新兴产业和技术方向层出不穷，导致市场风格更加多元，过 去依靠少数传统核心资产以覆盖全市场机会的做法也越来越难奏效。同时，宽基指数和Smart Beta产品发展迅速，为投资者提供了低费率、广覆盖 的被动选择，传统的主动权益产品在性价比上不再具有明显优势，必须在风格定位和主动度上做出差异化。 "近年来，伴随着我国经济结构转型，新兴产业受政策支持的 ...