【广发证券“投研财富+” 投资者教育专栏】现制茶饮：供需共振、长坡厚雪的新消费赛道

从长期看，渗透率提升空间仍大，连锁化率与集中度持续提升。2023年，国内人均现制茶饮年消费量为 11杯，而中国香港及中国台湾地区则均超50杯。现制茶饮的渗透率成长空间广阔，随着未来新客群渗 透、消费频次提升，现制茶饮规模有望实现进一步增长。尤其是下沉市场的空间潜力大，2023年国内一 线城市的人均消费为27杯，二线及以下城市为不到10杯，引发龙头企业关注和深挖。从结构来看，行业 连锁化率与集中度持续提升，2023年中国现制茶饮连锁化率（门店口径）为56.1%，较2018年提升17.1 个百分点。近年来各头部品牌保持快速拓店，而中小品牌持续出清，预计行业集中度仍将持续提升。 中国拥有悠久的茶文化和庞大的茶消费群体，但繁琐的传统沏茶步骤限制了消费者，特别是年轻群体对 茶的消费。现制茶饮的出现大大简化了制作过程，并通过不断优化产品获得更多年轻人青睐。在这一过 程中，产生了"珍珠奶茶"等经典产品。2015年，新茶饮概念横空出世，现制茶饮品牌开始使用原叶茶、 鲜奶、鲜果等优质原料，产品品质明显提升。尤其是随着头部茶饮品牌规模化发展和供应链升级，更多 消费者能够通过实惠的价格享受高品质产品，行业逐步实现结构性升级。 近些 ...