国盛证券：首予华领医药-B(02552)买入评级 全球GKA降糖赛道领军者

销售快速放量，成药机制领先 公司在2025年后，结束与拜耳的独家推广服务协议，全面接管华堂宁的商业化，随后销售开始快速放 量。2025年H1营业收入达到2.17亿元，同比增长110.17%。并且获得拜耳的一次性递延收入12.44亿元， 实现税前利润11.84亿元。从目前的临床研究文章来看，华堂宁和MK-0941在分子机制研究中发现华堂 宁和葡萄糖激酶的结合位点与MK-0941不同，从临床结果来看，华堂宁成药机制有独特优势。 第二代GKA布局出海赛道 智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，首次覆盖给予华领医药-B(02552)"买入"评级，其核心产品多 格列艾汀作为全球首个葡萄糖激酶激活剂(GKA)类药物于2022年获批上市。2025年公司收回商业化主导 权后销售快速放量，上半年营收同比增110%，并因获得拜耳递延收入实现盈利上涨。公司基于独特的 成药机制，正通过缓释技术开发第二代GKA并已向FDA提交临床申请，布局国际化赛道。 国盛证券主要观点如下： 公司背景 华领医药14年耕耘为攻克GKA难成药靶点，自2003年开始，葡萄糖激酶激活剂(GKA)作为新型口服抗糖 尿病药进入研究视野之后十数年间，相关研发管线 ...