量化+主动择券！可转债投资“双轮驱动”

国海富兰克林基金固定收益投资总监、基金经理刘怡敏 量化手段助力"双低"策略 为了尽可能覆盖可转债市场优质标的，充分发挥可转债资产"下跌有底，上涨弹性足"的优势，刘怡敏和 团队三年前就开始着力构建可转债量化投资体系，目前已经形成了成熟的实盘方案。 "双低"策略是刘怡敏和团队投资可转债的核心逻辑。在刘怡敏看来，低估值、低溢价的可转债资产往往 未被市场充分挖掘，具备较强的上涨潜力和投资价值，量化手段主要是通过持续跟踪可转债的价格、转 股溢价率、到期收益率以及发行主体的负债率、自由现金流等财务指标，动态捕捉优质的"双低"标的。 "目前，可转债市场上很多资产对应的是中证2000指数成分股，公募行业对这部分标的覆盖是比较少 的，存在大量尚未被发掘的机会，部分低估值标的一旦被市场挖掘，弹性可能会很快释放出来。"刘怡 敏表示，在信用风险整体可控的情况下，目前团队适当放宽了可转债的入池资质标准。在她看来，这是 顺应市场的选择。 面对可转债市场投资机遇，国海富兰克林基金固定收益投资总监、基金经理刘怡敏和她带领的固收团队 历时三年，打造了一套系统化的可转债投资框架，以量化体系捕捉市场动能作为底仓配置，以主动择券 自下而上挖掘优质机 ...