中金：新能源车中游基本面拐点确立 迎接新一轮锂电上行及技术创新周期

智通财经APP获悉，中金发布研报称，国内市场受益乘用车带电量提升和新场景持续放量，动力电池需 求有望延续较高增速；欧洲市场伴随新车周期启动、需求有望加速回升。2025年，在储能带动需求端持 续超预期下，产业链供需关系进一步改善，3Q25头部厂商几乎处于满产状态，储能电芯、6F、VC等环 节迎涨价。展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心"推手"。同时，以固态电池 为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点。 2025年全固态硫化物电池产业化进入中试阶段，半固态氧化物/聚合物复合路线加速上车。展望2026 年，全固态硫化物电池有望迎来小批量量产及试装车、工艺路线、材料体系亦有望收敛。 投资建议 投资策略：1)主线一：看好储能需求超预期，带动板块反转趋势加速。重点推荐：锂电材料(6F、VC、 铁锂正极)、电池、泛零部件；2)主线二：看好新技术作为锂电板块高斜率的投资方向，26年产业化有 望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链；3)主线三：看好政策加码下、充电桩建设回暖， 新场景起量或产业趋势确立带来价值重估。 风险因素 全球新能源车销量不及预期；全球储能装机需求不及预期；市场价格竞 ...