日本债市：会成为下一个全球风险源吗？

其次，高负债一直是日本经济多年来的"顽疾"——日本的债务占国内生产总值（GDP）比重多年来一直 维持在230%左右。不顾日本债务规模已达经济总量两倍以上，高市政府推出巨额刺激计划，大概率会 尾随大规模的发债计划。据悉，该方案包括通过追加预算新增17.7万亿日元支出，以及2.7万亿日元的减 税措施。若加上地方政府支出和私营部门投资，总影响规模将膨胀至42.8万亿日元，远超去年39万亿日 元的刺激计划。市场人士表示，如此大规模的刺激计划意味着日本政府需增发国债，规模可能超过去年 6.69万亿日元的借款额。如若市场认定，日本政府在发债问题上已经丧失财政自律，这可能会从根本上 侵蚀投资者对日本国债市场的信心，从而酝酿巨大的震荡风险。 第三，随着日本央行开启加息进程，日本不仅为延续数十年的超级宽松货币政策画上句点，其利率也升 至10多年来的高点。若日本国债收益率持续攀升，将形成恶性循环：日本政府不得不将更多预算用于支 付现有债务利息；日本银行和保险公司持有大量日本国债，随着收益率上升，这些债券的价值下降，损 害了它们的财务健康；为支付更高利息，日本政府又不得不依赖创纪录的发债来"筹钱"，从而进一步推 高日本国债收益率。 ...