南向游资套利路径隐现：“炒小、炒新、炒妖” 借纳入港股通安全撤退

随着南向资金累计净买入规模突破5万亿港元，其在港股市场的定价权正持续提升。Wind数据显示，三季度港股通成 交额占比已达23.6%，持仓总市值突破6.3万亿港元。这标志着内地资金已成为港股市场流动性的重要驱动力。 然而，在市场结构深刻变革的背后，新的风险因素正在积聚。业内观察发现，部分内地游资正通过系统化的资本运 作，利用港股通机制进行跨市场套利。招商证券（香港）分析师宁铂表示，2025年以来，游资已形成"选中标的—暴 力拉升—助推入通—被动资金接盘—成功出货"的完整运作链条。 以药捷安康-B（02617.HK）为例，该股在纳入港股通前股价涨幅超136%，纳入后单日涨幅一度达115.58%，但随后出 现单日暴跌53.73%的极端行情。类似的剧烈波动，在多只新纳入港股通的医药股中同样显现。这些标的普遍具有流通 盘小、上市时间短、概念热门等特点，更容易成为资金炒作的对象。 南向资金占比增加 Wind数据显示，南向资金累计净买入港股规模在11月10日突破5万亿港元之后，仍在持续增长。24日，南向资金通过 港股通净流入港股市场85.71亿港元，使得年内净买入额突破1.37万亿港元。 拉长时间线看，"北水"南下已成为推 ...