“尴尬”的市场中性策略

□究其原因：一方面，年初大量资金出于避险需求涌入市场中性策略，拥挤度有所提升；另一方面，融 券余额的逐步下降使市场中性策略只能用股指期货对冲，基差波动自然会有所加剧，导致策略的夏普比 率出现变化 ◎记者 马嘉悦 年初资金追捧的市场中性策略，如今面临尴尬境地。 据私募排排网统计，截至11月14日，该策略年内平均收益不足10%。与此同时，该策略产品年内波动率 （区间收益率的标准差）超过150%，相较去年明显提升。用投资者的话来说：收益率表现平庸，波动 还加大了，说好的"固收替代品"呢？ 在此背景下，私募和投资者开始重新审视市场中性策略的价值。据悉，部分量化私募已暂停市场中性策 略的新增投资者申购，或者只对机构进行售卖。多位渠道人士透露，近期不少客户选择赎回市场中性策 略产品。 业内人士表示，过去几年，市场中性策略被投资者理解为"固收替代品"，但资金涌入、融券对冲暂停等 都不可避免地加剧了策略波动。接下来，该不该把市场中性策略类产品提供给个人投资者？如何通过策 略创新、风控升级、投资者陪伴等手段，满足仍在持续增长的稳健型理财需求？如何真正实现资金与资 产的风险匹配？ 郭晨凯 制图 □截至11月14日，有业绩记录的6 ...