广发策略 | 降息疑云之下，美股如何演绎？——港股&海外周聚焦（11月第4期）

来源：广发证券研究 我们认为美股短期将迎来修复：原因一：近期AI泡沫担忧、流动性吃紧与宏观不确定性三大利空因素 基本出尽。流动性层面，本周政府重新开门后，美元流动性问题已得到显著缓解。宏观层面，非农数据 的出炉部分扭转了过"鹰"的预期，短期降息预期扰动基本结束。原因二：目前美国"K型"经济和"金发姑 娘"经济情形并存，上述两种形态下，美股表现都不弱。 摘 要 美国9月非农就业人数增加11.9万人，预期增加5.2万人，前值修正为增加2.2万人，大超预期。失业率小 幅攀升至4.4%，创下2021年10月以来的最高水平。从市场表现来看，投资者将该份非农报告解读为中 性偏弱。CME FEDWATCH数据显示，12月降息25bp的概率自39%回升至71%，前期因美联储重要官员 密集的鹰派发言导致市场的降息预期骤减，目前降息预期已回升至较高水平。 参考美国基本面和历史"软着陆"降息情形，12月降息紧迫性并不强：（1）从基本面来看，当前通胀仍 处温和回升的趋势，大幅走高的风险不强；就业方面，10月新增就业和裁员人数激增并存的背景下，就 业市场短期或将处于微妙的平衡，大幅走弱的风险较低；（2）从历史复盘来看，"软着陆"降息的 ...