中国银河证券：AI赋能与内容价值重估 把握高质量发展主线

弹性板块带动，指数涨幅明显。2025年初，受DeepSeek及春节档电影大盘超预期带来的业绩催化，指 数在2月走出第三次阶段性高点，随后指数有所回探；Q2-Q3游戏板块在新产品周期开启带来的业绩增 量的不断驱动下走出独立行情，带动整体行业指数上行。截至2025年11月14日，传媒板块年内涨跌幅为 26.0%，对比沪深300的年内涨跌幅为17.6%，其中游戏板块年内涨幅达57.2%。 港股互联网 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，展望2026，业绩驱动+AI赋能仍是传媒互联网行业增长 的核心驱动力。建议关注AI投入不断增加、多重利好长期加持的港股互联网核心资产、AI赋能不断深 化的AI应用及产业链相关相关子板块，以及优质内容不断产出、业绩释放确定性较高的内容板块。 中国银河证券主要观点如下： 2025年传媒行情回顾 内容为基，AI赋能游戏与影视行业作为内容板块，优质内容的生产是行业的核心。2025年以来，行业 内涌现出相当数量的优质作品，在这些优质内容的加持下，相关公司有望实现长期价值增长。此外，游 戏与影视剧作为文化出海的内容载体，也是文化出海的"探路者"。目前，国产游戏和国产影视剧在海外 市场均已 ...