中国人寿(601628)：资产端改善带动净利润快速增长 产品结构持续优化

公司前三季度归母净利润同比+60.5%至1678.04 亿元，NBV同比+41.8%，年化总投资收益率同比提升 104 个基点至6.42%。 简评 1. 整体业绩：归母净利润快速增长 核心观点 事件 公司持续深化资负联动，前三季度归母净利润在上年同期高基数上大幅增长60.5%。公司深入推进产品 和业务多元，积极落实预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，大力发展浮动收益型业务， 前三季 度浮动收益型业务首年期交保费占比同比提升超45 个百分点。今年以来，股票市场回稳向好势头不断 巩固，公司积极推进中长期资金入市，加大权益投资力度， 前瞻布局新质生产力相关领域，投资收益 同比大幅提升， 总投资收益率同比提升104个基点。长期来看公司作为头部险企在监管引导行业高质量 发展的政策环境下相对更为受益，竞争优势长期来看有望进一步凸显。 中国人寿披露2025 年三季度业绩 按"保险服务收入-保险服务费用-（分出保费的分摊-摊回保险服务费用）"口径计算，公司前三季度保险 服务业绩同比+75.6%至651.64 亿元，主要由于保险服务费用同比-20.3%至956.8 亿元。 3. 资产端：投资业绩亮眼，总投资收益率大幅提升受益 ...