上能电气定增历时两年半缩水35%获批：主要财务指标显著异于可比公司产能利用率或现剧烈波动

出品：新浪财经上市公司研究院 2022年6月，上能电气再次发行可转债，募资4.2亿，用于年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目，扩建研发中心，并再次补充流动资金。 然而，即便连续融资，上能电气的负债率仍超70%，长期高于阳光电源、锦浪科技、德业股份等可比公司。 值得注意的是，此次定增前后，上能电气部分主要产品的产能利用率将出现剧烈波动。 作者：昊 11月23日， 上能电气发布公告，公司向特定对象发行股票的注册申请获批。此次定增拟募资16.5亿，用于年产25GW组串式光伏逆变器 产业化建设项目和年产15GW储能 变流器产业化建设项 相比此前的方案，上能电气此次定增募资额从25.5亿下调至16.5亿，募投项目也有所缩减，但扩产后分布式组串、储能变流器等主要产品的产能利用率从536%和272%大幅降至50%以下，融资 同时，在IPO和可转债融资后，上能电气负债率仍长期高于可比公司，被市场质疑 "名为融资扩产，实则补充流动资金降负债"。 不仅如此，上能电气毛利率长期低于可比公司，叠加销售费用、财务费用、信用减值损失等拖累，今年前三季度增收不增利。 此外，公司存货跌价准备的计提比例却明显偏低，产品竞争力不足又激进扩 ...