关于反内卷、出海和未来产业，金融大咖们这样说

"十五五"规划即将开局，如何理解"新质牛"？如何看待本轮反内卷政策？未来中国企业出海路在何 方？如何看待2026年资本市场走势？日前，在第十届复旦首席经济学家论坛主题为"新质牛：反内卷、 出海和未来产业"的圆桌讨论上，来自证券、基金等金融行业的嘉宾发表了真知灼见。 市场流动性和叙事转变 在当前国内外经济环境下，"新质牛"有何新内涵？ 在中加基金首席投资官、首席经济学家邓海清看来，中国股市走强源于自上而下的思维革命，近年 来监管层的资本市场思维有了进一步提升。 "反内卷、出海和未来产业是从三个侧面对本轮新质生产力驱动的股市行情进行画像：反内卷侧重 于供给侧角度、出海侧重于市场需求端角度、未来产业则更侧重于创新端角度。"邓海清指出，"股市走 强的根基在哪里？结合以上三个方面来看，今年两轮千点以上涨幅的行情在底层逻辑上有一个共同点， 即信心的恢复，DeepSeek的火爆使中国股市的增长模式从过去的生产要素驱动型向创新驱动型转变， 以AI为代表的未来产业则成为股市行情演绎的主题。" 麦格理集团中国首席经济学家胡伟俊指出，市场一般由两个因素决定：一是基本面，二是流动性和 叙事。"今年基本面没有发生变化，但流动性和叙事发 ...