中金公司刘刚： 港股2026年或延续结构性行情 三大景气主线值得关注

中金公司（601995）研究部首席海外策略分析师刘刚日前在接受中国证券报记者专访时表示，2025年港 股的优异表现由流动性和情绪主导，其脉络是"过剩流动性"对"稀缺回报资产"的追逐。展望2026年，流 动性充裕的局面将延续，但"稀缺资产"难以大幅扩散，市场将更多由结构性景气驱动，投资者需在把握 产业主线的同时，警惕潜在风险，灵活布局。 今年以来，港股市场表现强劲，成为市场关注的焦点。不少投资者对其背后的驱动逻辑及2026年的延续 性尤为关注。数据显示，截至11月25日收盘，恒生指数、恒生科技指数今年以来分别累计上涨 29.09%、25.60%。 ● 本报记者 刘英杰 流动性驱动下的"稀缺资产"追逐战 对于市场普遍关注的美联储货币政策转向，刘刚认为，2026年上半年全球流动性环境将维持宽松，但下 半年存在变数。他预判美联储2026年可能降息3次，但长端利率中枢仍将维持在3.8%—4%的较高水平。 "美联储降息短期有利于提振港股流动性，但这并非决定性因素。"刘刚称，复盘港股市场历史，国内基 本面和政策的影响更为关键。他提出了两种放大降息利好的方式：一是借此窗口实施更大力度的国内宽 松政策，以支撑信用扩张；二是关注 ...