中金公司刘刚：港股2026年或延续结构性行情 三大景气主线值得关注

今年以来，港股市场表现强劲，成为市场关注的焦点。不少投资者对其背后的驱动逻辑及2026年的延续 性尤为关注。Wind数据显示，截至11月25日收盘，恒生指数、恒生科技指数今年以来分别累计上涨 29.09%、25.60%。 中金公司研究部首席海外策略分析师刘刚日前在接受中国证券报记者专访时表示，2025年港股的优异表 现由流动性和情绪主导，其脉络是"过剩流动性"对"稀缺回报资产"的追逐。展望2026年，流动性充裕的 局面将延续，但"稀缺资产"难以大幅扩散，市场将更多由结构性景气驱动，投资者需在把握产业主线的 同时，警惕潜在风险，灵活布局。 流动性驱动下的"稀缺资产"追逐战 回顾2025年，港股在全球市场中一马当先。刘刚表示，尽管面临海外不确定性因素扰动，但港股市场在 AI产业趋势和国内经济基本面改善的背景下，内外部流动性的"叙事"显著放大。"今年港股市场的表 现，估值和情绪的贡献占据了主导，资金流入起到了助推作用。"他说。 刘刚进一步阐释了贯穿全年的核心脉络，即"过剩流动性"对"稀缺回报资产"的追逐。刘刚表示："当信 用周期收缩时，大部分资产缺乏回报，资金会涌向能提供固定回报的资产；而当信用周期局部修复时， 则 ...