USDe 收益下滑引发高杠杆循环交易集中平仓，TVL 跌逾 50%

（来源：吴说） Ethena 的合成稳定币 USDe 自 10 月以来的 TVL 已从 148 亿美元回落至 76 亿美元，跌幅超过 50%，主 要受 Aave 等借贷协议上高杠杆循环策略集中平仓所推动。随着永续合约资金费率下行，USDe 的年化 收益降至约 5.1%，已低于 Aave 上约 5.4% 的 USDC 借贷成本，导致此前依靠 sUSDe 反复质押、实现 10 倍以上杠杆以获取息差的 carry 交易不再具备正收益并快速出清。（The Block） 来源：市场资讯 ...