金融市场上演“卖出日本”交易，或对全球流动性产生威胁

智通财经记者 | 刘婷 分析人士指出，日元资产大跌可能会对全球流动性产生潜在不利影响。由于长期低利率环境，日元成为 全球融资货币，投资者利用日本的低利率，借入日元投资于美债、美股等高收益资产，进行套息交易， 而日债收益率上行可能触发日元套利交易平仓。 徐嘉琦表示，日债收益率的持续上行，可能导致套息交易减少，促使日本投资者资本回流，平仓海外头 寸并减少美元资产敞口，从而放大美股、美债等资产的下行风险，加剧全球金融市场波动。 "同时，日债暴跌打破了投资者对日本国债安全资产的预期，考虑到美国等其他发达经济体也面临债务 和通胀压力，日本债市波动和政府债务风险的相互强化可能会传染至其他发达经济体，推升这些国家长 期国债的期限溢价，进而催化全球长期国债收益率上行风险。"她表示。 易峘指出，此次补充预算规模21.3万亿日元，超过市场之前预期的17万亿-20万亿日元，补充预算占 2025财年日本GDP的2.8%，比2024财年提高0.4个百分点。往前看，对财政可持续性的担忧或推升日本 长端国债的风险溢价，导致长端国债的流动性进一步恶化。 "高市早苗刚上台时，市场对她还是有一个比较正向的预期的，对日本市场也是偏乐观，但是近期发 ...