华龙证券：光伏主产业链亏损收窄 硅料现金流改善明显

智通财经APP获悉，华龙证券发布研报称，行业方面，展望2026年，电新行业有望延续积极趋势，光伏 供给侧过剩产能出清，电池技术升级有望带来新机会。维持行业"推荐"评级。个股方面，光伏板块建议 关注具备现金、技术优势的主产业链龙头，辅材建议关注需求旺盛的支架环节，有望受益于铜代银趋势 的浆料及粉材、光伏设备企业，出货向好的逆变器企业。 华龙证券主要观点如下： 光伏板块净利润为负，净利率、ROE整体改善 主产业链主材净利润亏损收窄，硅料环节现金流改善明显 2025年Q1-Q3，光伏硅料/硅片/电池片/组件各环节分别实现归母净利润-63.43亿元/-57.69亿元/-9.51亿 元/-139.67亿元，部分企业单季度盈利转正。2025年Q3，主材环节现金及现金等价物余额1574亿元，环 比下降19亿元，组件环节承压明显;筹资规模增加54亿元，行业龙头筹措资金有助于缓解行业筑底期的 经营压力;经营性现金流环比提升27亿元，硅料环节现金流改善明显;购建固定资产、无形资产和其他长 期资产支付的现金环比提升24亿元，行业投资活动有望逐渐恢复。辅材环节2025年Q3收入及净利润整 体增长，分环节看光伏支架业绩下降，玻璃业绩边 ...