千亿AI投入下的阿里财报，成色几何？

电商利润承压下滑，云业务强势突围——阿里巴巴正处于新旧增长引擎迭代的关键时期。 11月25日晚间，阿里巴巴（NYSE:BABA/09988.HK）公布了2025财年第三季度业绩。报告显示，公司当期实现营业收入2477.95亿元，同比增长5%。若剔 除已剥离的高鑫零售和银泰业务影响，收入增速达到15%。 然而，由于持续加大对人工智能（AI）及即时零售等新兴业务的战略投入，本季度阿里巴巴经营利润同比大幅下降85%至53.65亿元；经调整EBITA（息 税及摊销前利润）也同比下降78%，为90.73亿元。在非公认会计准则下，净利润为103.52亿元，同比下降72%。 作为利润承压的关键因素之一，即时零售业务的布局进展备受市场关注。阿里电商事业群CEO蒋凡在财报会上表示，公司坚定看好闪购业态与阿里生态的 协同潜力。他指出："目前我们已完成第一阶段快速规模扩张，第二阶段的单位经济效益优化进展符合预期。闪购是淘天平台升级的核心战略之一，我们 设定了三年内GMV达到1万亿元的目标，并致力于带动相关品类的整体市场份额提升。" 在备受关注的AI业务方面，阿里管理层则释放了加码投入的信号："从大方向看，此前提出的3800亿元AI ...