中国银河证券：看好证券2026年投资机会 估值低位攻守兼备

2026展望：外部政策环境正向效应确定性强，内部业务模式价值跃迁培育新引擎 从政策环境来看，2026年货币政策预计维持适度宽松整体基调，降息、降准、公开市场操作、新型政策 工具等值得期待，支撑市场流动性合理充裕。"十五五"规划建议较长篇幅着笔资本市场，进一步深化改 革仍是资本市场下一阶段工作重点，在提升资本市场稳定性、扩大市场资金来源、激发市场主体活力等 方面优化证券行业经营环境。进一步推进金融机构深化改革、加强资源整合是行业未来发展趋势，证券 行业机构间并购重组持续升温，有利于各类竞争主体实现错位发展，推动行业格局重塑。 从业务模式来看，证券业预计将穿越周期展现强韧性，通过价值跃迁培育新引擎。2026年市场交投活跃 度有望维持高位水平，支撑券商经纪业务基本盘，同时财富管理转型持续加速，带来业务新增量。A股 再融资实现突破，IPO呈现回暖迹象，港股融资市场持续火热，头部券商凭借市场口碑和专业能力竞争 优势不断提升。重资本业务仍将是券商业绩重要驱动因素，固收配置空间压缩下权益投资成为重点方 向，形成投研能力挑战；严监管制约非方向性投资扩容，但仍是券商自营穿越牛熊周期，维持可持续增 长的关键。 风险提示 宏观经济 ...