中国银河证券：锂电行业技术革新驱动产业升级 固态拂晓将至

电芯强阿尔法，材料布局关键看涨价 电芯龙头订单饱满，产能利用率稳步提升，其拥有强势定价权地位，较高的壁垒、市场格局等因素使其 引领行业复苏，具有强阿尔法效应。材料环节布局顺序：1）电解液及相关环节，未来增量供给有限， 持续涨价机会大。2）铜箔，开工率拉满，盈利低位蓄势待涨。3）磷酸铁锂，储能及海外铁锂替代趋势 下，高代系产品涨价确定性更强。4）负极材料，关注快充、硅基负极的应用加速。5）隔膜，涨价趋势 有望持续兑现。6）三元，低空经济、具身智能等领域带动高镍固态发展。7）结构件，经营稳定性强但 同时弹性有限，关注具身智能业务布局。 固态电池新突破，产业化再提速 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，2026年锂电池行业将迎来储能爆发与固态电池产业化双 轮驱动。行业开启新一轮资本开支周期，电芯环节凭借强势定价权展现阿尔法属性，材料环节沿涨价逻 辑轮动。半固态电池加速量产，全固态产业链前瞻布局窗口开启，建议把握电芯龙头、涨价材料及固态 电池核心供应链投资机遇。 中国银河证券主要观点如下： 复盘：Q3锂电开启主升行情 截至2025年11月14日，电池指数64.5%大幅跑赢指数，核心催化包括储能需求爆发、固态电 ...