券商资管大变局：从“抢牌照”到“撤申请”

2025年证券行业交出了一份看似亮眼却暗藏玄机的三季报：在自营与经纪业务的强势驱动下，42家上市 券商前三季度营收同比激增逾42%，归母净利润飙升超62%。然而，在一片红火的业绩报表中，资管业 务却成了那个"失速"的板块——仅2.43%的微弱增速，不仅使其在五大业务板块中"敬陪末座"，更折射 出行业深层的焦虑与阵痛。 这种焦虑在战略层面表现得尤为剧烈，曾经备受追捧的公募牌照申请，在今年8月后突现"撤回潮"。种 种迹象表明，券商资管正站在一个新的十字路口：告别牌照红利，一场关于能力、技术与差异化定位的 深度重塑正在发生。 具体到机构表现，行业分化进一步加剧。中信证券（600030）、广发证券（000776）和国泰海通 （601211）稳坐资管收入前三把交椅，分别实现87.03亿元、56.61亿元和42.73亿元营收。不过，在42家 上市券商中，仅有14家的资管业务实现正增长，占比仅三分之一。这其中，长城证券（002939）、国泰 海通和国金证券（600109）表现抢眼，分别以65.86%、49.29%和36.67%的增速位居前三，招商证券 （600999）、中金公司（601995）和东吴证券也保持了20%以上的 ...