摩根大通：2026年重点关注四大投资主题

其次，AI方面，2026年全球AI基础设施资本支出增长，利好中国相关供应商。摩根大通预计，应 会有更多的国产化股票和AI变现标的股受益，尽管许多都处于拥挤的增长型/动量型阵营中，自10月初 以来经历了调整。 第三，全球宏观环境景气，尤其是2026年的财政/货币政策宽松，将为上市公司的海外销售提供支 持。 最后，消费K型复苏，低端和奢侈品消费均将受益。 11月27日，摩根大通中国股票策略团队发布2026年展望报告。展望2026年，该团队保持对沪深300 的建设性看法。基准情景下，2026年底沪深300指数的目标点位为5200点。 该团队认为，2026年，四大投资主题是"反内卷"政策的执行、国内外AI基础设施/变现增长、发达 市场宏观环境景气利好海外销售以及K型消费复苏，外加潜在的房地产新政。 具体来看，首先，摩根大通预计，在明年3月份全国人大会议结束后，"反内卷"政策有望加速落 地，有利于沪深300指数成份股的净利润率/净资产收益率结构性上行。目前市场一致预期的2026年净利 润率/净资产收益率分别为12%/11%，在亚太市场中排名居中。 主题股票方面，摩根大通通过市值、日均成交额和海外收入等指标，筛选出能够把 ...