中泰证券：高频电力数据证实AI算力需求仍在加速

夜间电价差明显抬升，10、11月趋势更加明显。ARCOLA-BOYDTNDP-SHILOHDP夜间电价差10、11 月明显抬升，以Google占主要耗电的ARCOLA节点差价增幅最为突出，2025年10月达到7.94美 元/MWh，同比增长197%，11月更加明显(Gemini3发布)，2025年达到13.11美元/MWh，同比增长 680%，环比增长65%。 智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，以电力视角看AI算力需求，通过对覆盖美国核心数据中心集 群(弗吉尼亚、俄亥俄)的PJM电网进行高频监测，观察到负荷和电价都在大幅提升。该行认为AI应用有 4大门槛，投资上选择可以跨过4重门槛的标的，胜率将会大幅增加。垂类场景下，由于拥有独有数据， 也是可投资方向，不至于被大模型公司模型能力提升后完全替代，但前置条件是垂类行业AI带来的附 加价值足够高。 中泰证券主要观点如下： 核心观点1：高频电力数据证实AI算力需求仍在加速。 以电力视角看AI算力需求，通过对覆盖美国核心数据中心集群(弗吉尼亚、俄亥俄)的PJM电网进行高频 监测，观察到负荷和电价都在大幅提升。 1、弗吉尼亚DOM区域，2025年月度平均负荷增量3 ...