李扬：利率下行成为我国金融运行的重要常态

利率下行成为我国金融运行的重要常态。自2015年起，我国利率水平开启下降通道，10年期和30年期国 债收益率持续走低。2025年11月24日数据显示，中债国债10年期收益率为 1.8210%，30年期为 2.1586%；9 月新发放贷款加权平均利率降至 3.24%，同业拆借、质押式回购等货币市场利率也同步下 行。存款准备金率的持续下调进一步助推利率走低，而全球范围内，美国、日本、欧元区也长期处于超 低利率甚至负利率状态。究其原因，全球潜在增长率下降、实体经济金融化以及货币政策范式变化等因 素共同推动了利率下行趋势。 利率下行带来多重影响，既降低了实体经济财务成本，也使商业银行净息差收窄至1.42% 的历史低位， 倒逼金融机构转型。在此背景下，资本市场发展被提上重要日程。我国金融结构长期存在资本市场不发 达、直接融资占比低的问题，"钱多本少" 成为突出痛点，而发展资本市场也成为 "十五五" 金融改革的 重点。 中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长、第一创业债券研究院副理事长李扬出席本次 大会并发表演讲。 李扬表示，利率下行成为我国金融运行的重要常态。究其原因，全球潜在增长率下降、实体经济金融化 以 ...