车联天下冲刺港股：营收暴增523%背后 客户集中度99.5%与24.97亿流动负债隐忧

来源：新浪港股-好仓工作室 主营业务与商业模式：域控制器龙头的增长悖论 指标2022年2023年2024年2025年上半年毛利率9.5%17.5%16.2%16.2%净亏损（亿元）5.142.012.532.62净 亏损率139.3%8.8%9.5%23.9% 截至2025年6月末，公司累计未弥补亏损达12.72亿元，资产负债率高达198.3%，财务状况持续恶化。 流动负债净额激增397%，偿债能力濒临红线 无锡车联天下智能科技股份有限公司（下称"车联天下"）作为智能座舱域控制器领域的头部企业，专注 于提供基于高通芯片平台的车载计算解决方案。根据弗若斯特沙利文数据，公司2024年以8%市场份额 位居中国智能座舱域控制器行业第二，高通SA8155P平台产品出货量全球第一。然而其商业模式呈现显 著风险特征：2024年车载计算解决方案收入占比100%，区域控制器尚未形成规模收入，业务结构单 一；客户与供应商双重集中，前五大客户贡献98.7%收入，第一大客户占比58.7%，前五大供应商采购 占比85%，博世一家独占80.3%采购额，供应链与客户链风险高度集中。 财务数据透视：高增长与持续亏损的危险平衡 收入三年增6倍 ...