强链补链构筑成本护城河 红太阳拟携关联方打造吡啶碱全产业链

众和昆仑(北京)资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示："红太阳此次携手曲靖高新 投，以吡啶碱为'链核'向上下游同步延伸，实质上是把'三药'中间体、农药原药、制剂三大环节一次性 纳入同一园区、同一套循环经济体系，形成'原料-中间体-原药-终端'闭环。" 记者注意到，依据协议约定，项目建成后，红太阳将通过委托运营或租赁经营等轻资产模式先行介入， 合作期不超过三十年。在项目实现正收益的情况下，红太阳还将充分利用相关资本市场优势和资本工具 功能，择机依法收购项目资产，以实现对项目生产经营的主导权利。 中国企业联合会资委会委员、高级经济师董鹏对《证券日报》记者表示："这种'先运营后收购'的轻资 产模式精准击中了化工行业重资产扩张的痛点，创造了'风险隔离却利益绑定'的新型合作范式，既规避 了项目初期的试错成本，又通过运营介入确保技术保密和品质管控，更预留了资本市场运作空间。这种 模式重新定义了化工企业扩张的风险收益比，有望成为化工行业跨区域合作的标杆范式。" "在化工行业积极推进'延链补链强链'的大背景下，红太阳联合关联方于云南曲靖着力打造吡啶碱全产 业链，这一举措对其巩固核心中间体领域的竞争优势意义重大。 ...