机构论后市丨聚焦明年景气方向；科技仍是主要驱动力

③中信证券：未来可能需要内需的重大变化打开市场高度 中信证券表示，市场呈现出低波慢牛的特征，主要宽基的波动率有所下降，回撤以及夏普比率亦好于过 往；但主观多头的体感改善相对有限，今年以来依旧跑输量化策略，仅略微跑赢万得全A，同时择时的 作用明显弱化。从市场微观流动性结构来看，保险和固收+为代表的配置型资金增量富裕，配置型资金 和量化资金定价权持续抬升，但主观选股型产品增量有限，具有个股定价能力的增量资金欠缺；定价权 削弱的背景下，出于控制回撤的考量，主观多头对于个股和板块的估值和安全边际反而会提出更高的要 求，风险偏好始终难以有效提升，"蹲、打、撤"成为主流策略。打破僵局只能是大超预期的基本面变 化，今年是外需和出海，未来可能还是需要内需的重大变化打开市场高度。在超预期的变化出现前，配 置上建议延续资源/传统制造业定价权的重估以及企业出海两个方向。 东吴证券：成长风格业绩持续修复，科技仍是主要驱动力；中信证券：未来可能需要内需的重大变化打 开市场高度。 沪指本周累计上涨1.4%，深证成指涨3.56%，创业板指涨4.54%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： 中国银河证券表示，11月市场行情呈现出高低切换特征，资 ...