调研| 光模块——新一轮产能释放的前夜（附股）

北美巨头资本开支全面上调，AI加速落地：Meta2025年三季报将本财年资本支出的预测从660-720亿美 元上调至700-720亿美元；谷歌将全年资本开支指引由此前的850亿美元上调至910-930亿美元；亚马逊 全年资本开支预计约 1250 亿美元，2026 年规模将进一步增加。光模块产业链存在供给缺口：算力需求 迅速增长导致了光模块产业链的供应缺口，上游光芯片结构性短缺，高速光模块技术门槛高，产能爬坡 缓慢，已成为制约行业发展的关键因素。 【海内海外布局加速，新一轮产能释放的前夜】 面对算力需求爆发性增长，光模块头部厂商开启海内海外双线并行的产能扩张。 （来源：京城夜读） 光通信龙头全球化产能扩张持续进行：光通信龙头厂商通过全球产能布局，建立包括中国大陆与东南亚 的多边供应体系，规避地缘政治风险同时优化成本结构。新易盛于2022年在泰国设立生产基地，目前泰 国工厂一期、二期均已正式投产，二期产能2025年至2026年持续释放。中际旭创泰国厂运营多年可全面 量产出货，生产能力和国内基本齐平，公司产能多线布局，在苏州、铜陵以及泰国均有光模块产能。天 孚通信泰国生产基地第一期已投产，正按需增加产能，第二期项目 ...