银行间市场经纪业务站上分水岭

■记者观察 银行间市场经纪业务站上分水岭 ◎记者 张欣然 与此同时，交易留痕、信息披露、通讯工具管理、利益冲突隔离等要求，虽然提高了行业的合规成本， 却也在重塑市场格局。这也意味着，能够建立稳健流程、构建透明机制的机构将获得市场信任，无法完 成合规转型的机构则可能在竞争中被淘汰。 从市场基础设施角度看，经纪业务是银行间市场看不见的枢纽，其规范化程度直接关系到债券利率能否 真实反映供需、外汇报价是否足够透明、货币市场定价是否足够稳健。此次监管升级既是补短板，也是 促发展。 不过，对相关机构而言，新规带来的真正挑战并不止于达到合规的底线，而是组织能力的再造。 首先是制度再造。机构需要将以经验驱动的交易流程制度化、标准化，明确业务边界，并强化内部隔离 机制。 其次是技术再造。实时监控、数据留痕、通讯工具实名等要求，使技术系统成为合规的基础设施，也成 为未来电子化、智能化交易的核心支撑。 最后是能力再造。经纪业务正从简单的撮合服务，走向提供定价服务、信息服务和研究服务，逐渐呈现 类智库化、类研究机构化的趋势。 随着金融监管总局和央行的两项监管新规先后落地，银行间市场经纪业务的短期阵痛与长期价值正在逐 渐显现。 在新的 ...