记者观察 | 投资的“终极智慧”：大道至简

对于当前的股市来说，涨跌起伏一如既往，但是市场生态，在不经意间，已然改变。 从市场逻辑看，量化私募已改变了市场生态。从底层逻辑看，量化投资不仅改变了交易的速度和频率， 更重构了市场的定价机制。当市场中不少参与者都在使用相似的风险模型和交易策略时，个人投资者依 靠传统分析方法获取超额收益的难度将不断提升。这就像冷兵器时代突然进入了信息化战争，作战规则 和制胜要素都已发生本质改变。 面对AI量化技术的突飞猛进，个人投资者应如何应对？段永平在日前的访谈中给出了答案：回归投资 本身，买股票就是买公司。 事实上，对于投资者来说，当技术优势不再，信息优势不再，唯一能够依靠的，就是对投资本质的深刻 理解。投资本身不是猜涨跌的游戏，而是对企业内在价值的判断和定价。在量化交易主导的市场中，短 期的价格波动往往被算法放大，但长期的价格终将回归价值。唯有把握住这个核心，才能在新生态中找 到立足之地。 《道德经》有云"绝圣弃智，见素抱朴"，映射到投资里，"绝圣弃智"等同于"绝圣弃巧"。很多开始充满 智慧的行为，不过是雕虫小技的投机操作，在强大的量化对手面前，这些"巧"往往适得其反。"怀素抱 朴"则强调回归投资的本源，以朴素的态度研究 ...